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多重利空共振玉米价格或现拐点

2020年07月01日 栏目:体育

多重利空共振 玉米价格或现拐点□广发期货 徐艳卫相比其他的农产品,玉米无论是现货价格还是期货价格表现相对比较坚挺。在新季玉米上市之际

多重利空共振 玉米价格或现拐点

□广发期货 徐艳卫

相比其他的农产品,玉米无论是现货价格还是期货价格表现相对比较坚挺。在新季玉米上市之际,国储玉米拍卖明显降温。加上高库存,相比其它农产品价格较高,国外玉米丰收等多重利空下,玉米期货价格或现“拐点”。

首先,玉米拍卖明显降温。9月以来,呈现的特点是拍卖成交率下滑,成交价格下降。其中9月3日-4日竞价销售交易会计划销售玉米吨,实际成交吨,成交率27.22%,成交均价2377元/吨;9月10日-11日的竞价销售会计划销售玉米吨,实际成交943145吨,成交率18.82%,成交均价2324元/吨;9月17日-18日的竞价销售会计划销售玉米吨,实际成交625844吨,成交率12.48%,其中:2011玉米计划销售27655吨,全部流拍;2012年玉米计划销售吨,实际成交84774吨,成交率3.62%,成交均价2211元/吨;2013年玉米计划销售吨,实际成交541070吨,成交率20.44%,成交均价2343元/吨。

其次,库存消费比,严重超高。9月份,根据JCI数据预测,年度玉米国内的产量达191945千吨,进口约为1600千吨,总供给量达281369千吨,总消费174890千吨,期末库存106479千吨。年末库存与消费比将达到60.88%,而过去五年库存消费比的平均水平只有27.06%,总体来看,库存太高。

第三,全球丰产,玉米供应过剩明显,对玉米价格上涨将形成长期压力。国内来看,干旱并没有改变今年玉米的丰产预期。据调研数据,东北地区玉米产量预计会同比增产1000万吨左右,而华北地区因旱灾预计会减产700万吨,所以全国玉米产量仍将呈现持平略增的态势。

欧盟方面,玉米收割工作已经开始,种植户团体AGPM表示,本年度欧盟玉米产量将达到创纪录的1725万吨。美国方面,玉米和大豆产量有望创下历史最高纪录,美国农业部预计今年美国玉米和大豆总产量将达到183亿蒲式耳,远远超过农户的贮存能力130亿蒲式耳。这意味着农户必须提前销售部分产量,而不是等着价格上涨。

第四,下游加工亏损,需求方面难有大的改善。近期山东地区深加工企业玉米收购价稳中有跌,个别企业新玉米水分较为适宜且较陈玉米低元/吨至元/吨,但依然较去年同期高元/吨。理论计算下,华北深加工玉米价格下降与淀粉和副产品价格回调多空抵消,吉林玉米淀粉加工亏损约为83元/吨,山东淀粉加工亏损约为75元/吨,黑龙江地区玉米酒精加工盈利约为72元/吨左右。

最后,玉米相对价格较高,饲料添加比例进一步减少。玉米相对价格较高体现在两个方面:一是内外盘价格相比高太多。目前9月份进口成本约为1696元/吨,现货价格为2730元/吨。进口利润为1034元/吨。期货1501合约18日收盘价为2371元/吨,11月份进口成本1723元/吨,进口利润648元/吨。

虽然我国目前进口玉米量比较少,但内外盘价格太大,最终会通过DDGS、生物燃料油等下游传导到国内。二是相对其它农作物价格较高,如高粱。在饲料中,替代玉米性较强的高粱。目前高粱港口报价在元/吨。而优质玉米的报价在元/吨。价格高出300元/吨。

据某规模企业表示,目前公司已有用高粱全替代鸡料中玉米的计划,此前添加量在50%左右,而猪料中替代量或可达到50%,南方部分饲料企业玉米添加量进一步下降。


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